Comment optimiser sa stratégie de placement après une levée de fonds ?
Pauline Peroni
Principal – SHARPSTONE
Une fois la levée réalisée et les financements non-dilutifs obtenus, le plus dur est fait pour une start-up en pleine croissance, mais il est nécessaire de bien piloter ses finances afin de maximiser son runway.
Une fois le cash sur le compte en banque, quelle est la bonne stratégie de placement à suivre pour une start-up ?
Comme toute entreprise, une start-up cherche à maximiser ses revenus financiers, mais elle n’a pas les mêmes enjeux que les PME :
- Pas ou peu de revenus récurrents, qui ne permettent pas de couvrir les dépenses, autrement dit des pertes en capital ne pourront pas être compensées ;
- Des comptes à rendre auprès des investisseurs, qui se sont engagés sur la base d’un business plan et d’objectifs de croissance précis. La préservation du capital levé est donc primordiale ;
- Un horizon court : le runway est généralement de 18 à 24 mois, ce qui laisse peu de temps pour récupérer d’une mauvaise décision d’investissement ;
- Un besoin de liquidité immédiate : contrairement à une PME établie, la start-up doit pouvoir mobiliser ses fonds rapidement pour saisir des opportunités stratégiques (recrutements clés, développement produit, acquisitions clients).
Pour les start-ups, il est nécessaire d’avoir des solutions de placement sans risque, avec garantie en capital systématique, excluant toute spéculation (type actions, bitcoin). Pour placer son argent, il faut établir un calendrier de consommation du cash pour déterminer les horizons d’immobilisation, et choisir les produits financiers appropriés en fonction des contraintes de liquidité.
Parmi les options possibles, les placements courts terme sont à privilégier, voici ceux que nous conseillons :
Les comptes à termes
Un compte à terme est un compte d’épargne, qui, en échange du placement d’une somme bloquée pendant une durée déterminée, permet de bénéficier d’intérêts. Ils sont opérés par les banques classiques.
Les caractéristiques du CAT :
- Durée définie dès le départ (un mois au minimum et jusqu’à cinq ans) pendant laquelle l’argent est bloqué ;
💡Même si l’argent est bloqué, il est possible de débloquer les fonds à l’avance, au risque d’avoir des pénalités sur les taux d’intérêt (décote de 0,5% par exemple).
- Un versement unique ;
- Pas de perte en capital ;
- Sans frais d’ouverture ou de gestion ;
- Taux connus à l’avance (en ce moment ~2%), basé sur l’estimation des taux à la date cible faite par les banques (En général, plus la durée est longue et plus le taux est élevé. Mais cela peut s’inverser si les banques anticipent une baisse des taux) ;
💡 Il est possible d’obtenir des taux bonifiés si l’argent est “nouveau” (levée de fonds par exemple) ou si le placement est supérieur à un montant donné (200k€ par exemple).
La majorité des CAT sont à taux fixes pour une durée donnée, mais certains peuvent proposer des taux variables ou progressifs selon la durée.
Pour maximiser les revenus, nous préconisons de saucissonner les comptes à termes, sur différentes périodes, et de les débloquer au fur et à mesure.
Les fonds monétaires
Le marché monétaire est un marché d’emprunt à court terme (moins de deux ans) sur lequel plusieurs acteurs tels que les banques, les compagnies d’assurance, les entreprises ou les Etats, prêtent et empruntent des liquidités en fonction de leurs besoins.
Opérateur : Sociétés de gestion d’actifs
- Pas de durée définie ;
- Versement au fil de l’eau possible ;
- Ne garantit pas le capital investi même si le risque de perte reste faible ;
💡 Certaines sociétés de gestion travaillent uniquement avec des états européens, ce qui minimise le risque de perte qui n’intervient qu’en cas de faillite des états.
- Les fonds peuvent être retirés à tout moment à horizon J+1 à J+3 après avoir effectué un ordre de vente ;
- Intérêts calculés au jour le jour ;
- Faible volatilité des taux (basé sur €STR/Euribor), rendement moyen des fonds monétaires se situe autour de 1,7 % à 2 % net de frais de gestion ;
➡️ À noter : Il est possible de souscrire à des fonds monétaires à l’étranger, qui sont généralement plus rémunérateurs (US/UK). Toutefois le risque au niveau du taux change est très élevé ce qui en fait un placement très risqué ! Pour minimiser les risques il faut placer dans les devises nécessaires au fonctionnement de l’entreprise.
Pour maximiser les revenus, nous préconisons le montage suivant :
Fonds euros ou fonds obligataires
Le fonds en euros est le support sécurisé de l’assurance-vie (= contrats de capitalisation pour les personnes morales) géré par les compagnies d’assurance, composé majoritairement d’obligations (dettes d’États et d’entreprises) pour garantir le capital des épargnants.
Par extension, un fonds obligataire détient un panier de titres de créance dues par des États ou des entreprises.
Nous n’entrerons pas dans le détail, étant donné que ces investissements ne sont pas garantis à 100% en capital.
➡️ A noter : vous pouvez souscrire directement auprès des banques et sociétés de gestion d’actifs, mais certains acteurs vous permettent de faciliter et regrouper les souscriptions comme Swaive et Spilko.
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